Autres swaps

Description

Cette forme de swap est notamment utilisée pour profiter d'un différentiel attractif entre le marché domestique et un marché étranger. Les flux étant libellés dans 2 monnaies différentes, il y a, comme pour les swaps de change, échange de capital. Les caractéristiques des flux sont les suivantes.

• échange de capital à la mise en place.
• Flux référencés dans 2 devises différentes.
• Intérêts calculés sur le nominal de la devise correspondante.
• échange de capital à l'échéance.

Ces mouvements de flux montrent que le swap de devises est donc bien une garantie de taux, avec couverture du risque de change, puisque les capitaux sont également échangés à la mise en place et à l'échéance à un cours convenu d'avance.

Pour résumer on peut donc avoir :

• Un swap devise A contre devise B, taux fixe contre taux fixe.
• Un swap devise A contre devise B, taux fixe contre taux flottant.
• Un swap devise A contre devise B, taux flottant contre taux flottant (appelé basis swap, voir ci-dessous).

Le swap de différentiel ou swap Quanto

Il s'agit d'une forme particulière de basis swap : un swap de devise taux variable contre taux variable.

La différence porte sur les paiements de flux d'intérêts:

Ceux-ci sont réalisés dans l'une des 2 devises, appelée alors devise de référence.

Comme le schéma ci-dessous le montre, il y a échange de capital à la mise en place et à l'échéance du contrat.

On peut trouver des swaps de ce type sans échange de capital (initial ou final) mais avec 2 opérations de change.

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