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Forward



Un contrat forward ou forward agreement est un produit dérivé. Il s´agit d´un accord d´acheter ou de vendre un actif à un prix et une date future précisés dans le contrat. En fait, la définition du forward est identique à celle des contrats futures à la différence près que ces derniers sont négociés sur un marché de gré à gré, entre banques et institutions financières alors que les contrats de futures sont négociés sur un marché organisé, localisé à un endroit bien précis. De plus les contrats de futures sont des contrats standardisés en terme de montants et de dates d´échéance, les contrats de forwards sont des contrats à terme non standardisés. Bien souvent, lors du dénouement, les deux contreparties procèdent au règlement de la différence entre le prix négocié à l´avance et le prix du marché (procédure dite de cash settlement). Trés peu de contrats font l´objet d´une livraison. Le "sur mesure" qu´offre les forwards entraîne un risque de liquidité. Il est en effet trés difficile de dénouer sa position avant l´échéance en raison de l´absence de contrepartie. Par ailleurs le risque de défaut est bien plus présent que pour les futures. En effet, ce n´est qu´à l´échéance que l´on constate la défaillance ou non de la contrepartie contrairement aux marchés de futures qui constatent le défaut au jour le jour en raison de l´existence d´une chambre de compensation.

 

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