EUR/USD - Tout n'est pas perdu

[FXCM]

Croissance molle, faible compétitivité, endettement fort, perspectives médiocres pour les trimestres à venir, inflation faible et inégale et potentiel défaut d’un, voire de plusieurs de ses membres, telles sont les caractéristiques de l’Union Européenne à l’heure actuelle. Aussi, pas étonnant que l’Euro soit malaimé, malmené par des hedges funds, délaissé par des investisseurs en mal de sécurité ce qui explique son dérapage face au Dollar ces derniers mois.

En effet, de l’autre coté de l’Atlantique, la croissance est de retour, le PIB a cru de plus de 5% au premier trimestre, 3.2% au second et les perspectives s’améliorent à mesure que les statistiques ressortent, ce qui favorise le billet vert au profit de la monnaie unique. Et alors que l’aversion au risque refait surface suite à une hausse de plus de 75% des indices américains c’est encore une fois le Dollar qui en profite.

Or, d’après nous, cette situation pourrait changer dans les semaines à venir.

Il peut paraitre surprenant de suggérer qu’une monnaie faisant face à une crise financière et dont la zone économique est en difficulté, pourrait se reprendre. Toutefois, le facteur déterminant la direction de l’Euro ces derniers temps a été le facteur spéculatif. Même si la santé à moyen terme de l’Union Européenne a été mise à mal ces dernières semaines, les prix de financement de la dette se sont envolés et l’engagement à garantir la stabilité a été faible, une note d’optimisme pourrait refaire surface, le pire étant peut être passé. Un niveau extrême d’incertitude a été atteint, la peur et la déception s’emparant de la monnaie unique. Un rééquilibrage du sentiment des opérateurs sur l’Euro pourrait donc permettre un rebond de court terme alors que l’Union Européenne et le Fonds Monétaire International ont finalisé l’accord sur le paquet fiscal promis à la Grèce.

Graphique Hebdomadaire


A moyen et long terme, la configuration graphique est foncièrement baissière, les indicateurs techniques sont négatifs et les acheteurs sont au bord de la capitalisation…mais tiennent bon. On constate que les cours évoluent à l’intérieur dans un canal descendant depuis maintenant 6 mois. Tant que la paire EUR/USD s’inscrira dans ce trend baissier, aucune reprise digne de ce nom ne pourra avoir lieu.

Ces dernières semaines, on remarquera un fléchissement de la dynamique en place, la baisse perd en intensité et les contrattaques haussières se font de plus en plus pressantes. Une zone de rebond ou ne serait-ce que de stabilisation pourrait donc avoir été atteinte vers 1.31 USD. C’est en tous cas le scénario que nous privilégions et ce, tant que le seuil des 1.302 USD, support datant de l’année dernière, tiendra en cours de clôture hebdomadaire.

Graphique journalier



En données journalières, la paire EUR/USD évolue toujours au sein d’un canal baissier dont la borne basse a été testée avec succès il y a quatre séances. Les vendeurs ont par la suite contrecarré cette reprise vers 1.334 USD et les cours fluctuent désormais à proximité de leurs plus bas annuels à 1.313 USD.

Dans nos précédents commentaires et alors que nous étions vendeurs depuis le test infructueux des 1.369 USD le 12 avril dernier, nous sommes passés neutres suite à la réaction positive des cours sur la borne basse du canal précédemment évoqué. Nous avons aussi anticipé qu’un double test pourrait avoir lieu dans cette zone de cours afin qu’un rebond digne de ce nom puisse se développer. La borne basse du canal se situe dorénavant à 1.307 USD.

Graphique 4 heures



Qu’en penser à l’heure actuelle…notre sentiment n’a pas changé. Il se pourrait que l’EUR/USD teste les 1.307 USD voire les 1.302 USD par extension, pivot majeur de moyen terme. Une réaction haussière devra alors impérativement avoir lieu sous peine que l’EUR/USD ne capitule sous les 1.3 USD. Nous serons donc particulièrement attentifs dans les heures et séances à venir. Un point d’entrée à l’achat pourrait en effet se profiler. A contrario, un échec dans cette zone de prix remettrait à plus tard les perspectives haussières.




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Nicolas Chéron
Analyste FXCM - Département Recherche
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